M&A | Fusions acquisitions
Fusions Acquisitions: Les opérations géantes sont de retour
Du : 30/12/2006
Portées par la croissance mondiale, les opérations de fusion-acquisition atteignent un nouveau record de 3 600 milliards de dollars en 2006.
Le record de 2000 est battu. Selon la récente étude de la société Thomson Financial (citée par la Tribune du 21 décembre), en 2006, les opérations de fusion- acquisition ont atteint le montant faramineux de 3 610 milliards de dollars (soit un tiers du PIB des États-Unis, plus de deux fois celui de la France). Si les États-Unis sont toujours la région la plus attractive avec 1 756 milliards de dollars (+ 30 %), l’Europe affiche une progression de 33 % pour un montant de 1 363 milliards de dollars. De très grosses opérations de rapprochement sont venues alimenter le phénomène. Le rachat d’Arcelor par Mittal Steel a créé le numéro 1 de la sidérurgie mondiale. Le nouvel ensemble vient dans la foulée d’annoncer la poursuite de sa stratégie de croissance externe avec le rachat pour 1,08 milliard d’euros du mexicain Sicartsa, spécialisé dans la production d’aciers longs. Le secteur de l’énergie a connu une activité débridée en termes de fusions- acquisitions avec trois opérations de très grande envergure : le rapprochement Suez-GDF, la fusion-acquisition de l’espagnol Iberdrola avec le britannique Scottish Power, et celle de l’allemand E. ON et de l’espagnol Endesa. Le secteur bancaire n’est pas en reste avec le rapprochement d’Intesa-SanPaolo-IMI ou encore l’achat de la banque de détail italienne BNL par la BNP-Paribas. Le secteur financier totalise en 2006 et en Europe 252 milliards de dollars, en particulier du fait de rapprochement dans la banque de détail. À la charnière de 2006 et 2007, d’autres opérations d’envergure s’annoncent ou se réalisent. Le géant suédois des équipements de télécommunication mobile Ericsson a annoncé le rachat de Redback Networks pour 2,1 milliards de dollars. L’agence publicitaire Publicis acquiert pour 1 milliard d’euros environ l’américain Digitas, spécialisé dans la communication numérique et interactive. Les sociétés de bourse de New York NYSE et européenne Euronext se sont finalement entendues pour fusionner. Par conséquent, les analystes estiment que 2007 devrait connaître une forte activité en termes de fusions-acquisitions.
Un tel mouvement devrait continuer de favoriser à la fois les fonds d’investissement et les banques d’affaires. Pour leur part, les fonds d’investissement ont mené directement d’importantes opérations. En Europe, les LBO (leveraged by out ou rachat par endettement) ont représenté 235 milliards de dollars, soit 17 % des transactions. De leur côté, les banques d’affaires servent de banques conseils ou d’intermédiaires auprès des entités qui fusionnent. Cette activité très lucrative ne place pas moins de cinq banques nord-américaines (Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley, JP Morgan et Merrill Lynch) en haut du panier pour
des montants supérieurs à 400 milliards en Europe et 700 milliards dans la monde. Avec de telles sommes brassées lors de ces opérations géantes, les banques d’affaires rémunèrent grassement leurs financiers avec des - bonus qui ont explosé. À Londres, par exemple, 4 000 traders devraient toucher chacun à la fin de l’année environ 1,5 million d’euros de primes. Portées par des taux d’intérêt très bas et des liquidités abondantes entassées par les grands groupes
au détriment des investissements, les opérations de fusion-acquisition poussent les grands indices boursiers vers de nouveaux records. Plusieurs économistes s’inquiètent d’une éventuelle bulle financière en formation.
Le record de 2000 est battu. Selon la récente étude de la société Thomson Financial (citée par la Tribune du 21 décembre), en 2006, les opérations de fusion- acquisition ont atteint le montant faramineux de 3 610 milliards de dollars (soit un tiers du PIB des États-Unis, plus de deux fois celui de la France). Si les États-Unis sont toujours la région la plus attractive avec 1 756 milliards de dollars (+ 30 %), l’Europe affiche une progression de 33 % pour un montant de 1 363 milliards de dollars. De très grosses opérations de rapprochement sont venues alimenter le phénomène. Le rachat d’Arcelor par Mittal Steel a créé le numéro 1 de la sidérurgie mondiale. Le nouvel ensemble vient dans la foulée d’annoncer la poursuite de sa stratégie de croissance externe avec le rachat pour 1,08 milliard d’euros du mexicain Sicartsa, spécialisé dans la production d’aciers longs. Le secteur de l’énergie a connu une activité débridée en termes de fusions- acquisitions avec trois opérations de très grande envergure : le rapprochement Suez-GDF, la fusion-acquisition de l’espagnol Iberdrola avec le britannique Scottish Power, et celle de l’allemand E. ON et de l’espagnol Endesa. Le secteur bancaire n’est pas en reste avec le rapprochement d’Intesa-SanPaolo-IMI ou encore l’achat de la banque de détail italienne BNL par la BNP-Paribas. Le secteur financier totalise en 2006 et en Europe 252 milliards de dollars, en particulier du fait de rapprochement dans la banque de détail. À la charnière de 2006 et 2007, d’autres opérations d’envergure s’annoncent ou se réalisent. Le géant suédois des équipements de télécommunication mobile Ericsson a annoncé le rachat de Redback Networks pour 2,1 milliards de dollars. L’agence publicitaire Publicis acquiert pour 1 milliard d’euros environ l’américain Digitas, spécialisé dans la communication numérique et interactive. Les sociétés de bourse de New York NYSE et européenne Euronext se sont finalement entendues pour fusionner. Par conséquent, les analystes estiment que 2007 devrait connaître une forte activité en termes de fusions-acquisitions.
Un tel mouvement devrait continuer de favoriser à la fois les fonds d’investissement et les banques d’affaires. Pour leur part, les fonds d’investissement ont mené directement d’importantes opérations. En Europe, les LBO (leveraged by out ou rachat par endettement) ont représenté 235 milliards de dollars, soit 17 % des transactions. De leur côté, les banques d’affaires servent de banques conseils ou d’intermédiaires auprès des entités qui fusionnent. Cette activité très lucrative ne place pas moins de cinq banques nord-américaines (Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley, JP Morgan et Merrill Lynch) en haut du panier pour
des montants supérieurs à 400 milliards en Europe et 700 milliards dans la monde. Avec de telles sommes brassées lors de ces opérations géantes, les banques d’affaires rémunèrent grassement leurs financiers avec des - bonus qui ont explosé. À Londres, par exemple, 4 000 traders devraient toucher chacun à la fin de l’année environ 1,5 million d’euros de primes. Portées par des taux d’intérêt très bas et des liquidités abondantes entassées par les grands groupes
au détriment des investissements, les opérations de fusion-acquisition poussent les grands indices boursiers vers de nouveaux records. Plusieurs économistes s’inquiètent d’une éventuelle bulle financière en formation.
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