M&A | Fusions acquisitions
Fusions Acquisitions : faut-il profiter de la faiblesse actuelle pour se positionner à long terme ?
Auteur : Boursier
Du : 16/08/2007
Threadneedle Investments estime que les valorisations actuelles des marchés sont intéressantes. Les actions demeurent surpondérées au sein de leurs fonds d'investissement. En effet, le coefficient de capitalisation des bénéfices (PER) des marchés mondiaux demeurent sur ses niveaux les plus bas de ces quinze dernières années.
En Angleterre, les rendements en dividendes sont largement supérieurs au niveau de ces trois dernières années, malgré un taux de versement extrêmement faible.
Entraînés par les craintes sur les marchés 'subprime' aux Etats-Unis, les marchés ont été fortement volatils ces dernières semaines. Cependant, les analystes de Threadneedle Investments ne s'inquiètent pas : leurs modèles économiques ont toujours intégré un ralentissement du marché immobilier américain et les récents évènements ne sont pas pires que prévu. La croissance mondiale devrait rester soutenue, dans le sillage de la Chine et des pays émergents.
Les spécialistes de la société de bourse notent que les marchés s'inquiètent concernant les dettes, malgré le fait que ce ne sont pas les sociétés cotées qui affichent les ratios d'endettement les plus élevés, mais les consommateurs individuels, les 'hedges funds' et les sociétés de capital-investissement. De plus, la croissance des bénéfices des entreprises demeurent élevée. Les publications des comptes intermédiaires du deuxième trimestre ont été bonnes : les consensus ont été généralement dépassés et les objectifs rehaussés.
L'augmentation du coût de la dette devrait bien entendu se répercuter sur l'activité des LBO (acquisition par emprunt) et par conséquent sur les opérations de fusion-acquisition, important soutien pour les marchés. Cependant, les LBO ne représentent que 15% des opérations de fusion-acquisition de ces douze derniers mois. La demande pour ce type d'opérations devrait ainsi rester soutenue.
La société d'investissement indique que même si sa préférence continue de se porter sur les entreprises de bonne qualité, certains secteurs plus cycliques demeurent attractifs, tels que les mines et les industries dépendantes de la demande chinoise. Géographiquement, les Etats-Unis sont exclus des zones d'investissement préférées. L'Europe, le Japon, l'Asie et les pays émergents leur restent préférés.
Ainsi, les économistes concluent leur note en soutenant que les actifs affichent des valorisations intéressantes et que la situation actuelle présente de bonnes opportunités d'investissements à long terme.
En Angleterre, les rendements en dividendes sont largement supérieurs au niveau de ces trois dernières années, malgré un taux de versement extrêmement faible.
Entraînés par les craintes sur les marchés 'subprime' aux Etats-Unis, les marchés ont été fortement volatils ces dernières semaines. Cependant, les analystes de Threadneedle Investments ne s'inquiètent pas : leurs modèles économiques ont toujours intégré un ralentissement du marché immobilier américain et les récents évènements ne sont pas pires que prévu. La croissance mondiale devrait rester soutenue, dans le sillage de la Chine et des pays émergents.
Les spécialistes de la société de bourse notent que les marchés s'inquiètent concernant les dettes, malgré le fait que ce ne sont pas les sociétés cotées qui affichent les ratios d'endettement les plus élevés, mais les consommateurs individuels, les 'hedges funds' et les sociétés de capital-investissement. De plus, la croissance des bénéfices des entreprises demeurent élevée. Les publications des comptes intermédiaires du deuxième trimestre ont été bonnes : les consensus ont été généralement dépassés et les objectifs rehaussés.
L'augmentation du coût de la dette devrait bien entendu se répercuter sur l'activité des LBO (acquisition par emprunt) et par conséquent sur les opérations de fusion-acquisition, important soutien pour les marchés. Cependant, les LBO ne représentent que 15% des opérations de fusion-acquisition de ces douze derniers mois. La demande pour ce type d'opérations devrait ainsi rester soutenue.
La société d'investissement indique que même si sa préférence continue de se porter sur les entreprises de bonne qualité, certains secteurs plus cycliques demeurent attractifs, tels que les mines et les industries dépendantes de la demande chinoise. Géographiquement, les Etats-Unis sont exclus des zones d'investissement préférées. L'Europe, le Japon, l'Asie et les pays émergents leur restent préférés.
Ainsi, les économistes concluent leur note en soutenant que les actifs affichent des valorisations intéressantes et que la situation actuelle présente de bonnes opportunités d'investissements à long terme.
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