Télécommunications
France Telecom pourrait devenir leader en Europe
Du : 16/04/2008
Le titre France Telecom perd 3,3% après deux heures de cotation, à 21,46 euros, dans des volumes étoffés. Le Figaro a en effet révélé que l'opérateur hexagonal étudiait une absorption de TeliaSonera (l'entité issue de la fusion, en 2002, de Telia et Sonera, les anciens monopoles suédois et finlandais) par échange d'actions. L'opération envisagée est de taille (la valeur boursière de la cible ressort à près de 30 milliards d'euros) et permettrait à France Telecom de se renforcer dans le Nord et l'Est du vieux continent ainsi qu'en Turquie.
Reste qu'un tel rapprochement ne pourra pas se faire sans l'aval des Etats suédois et finlandais, qui détiennent la majorité du capital de la cible. En cas d'accord, qui pourrait intervenir dans les prochains mois, la nouvelle entité ravirait le leadership européen à Deutsche Telekom, avec un chiffre d'affaires de 63 milliards d'euros. Sonera, reconnu comme un opérateur mobile très en pointe, permettrait en outre à France Telecom de conforter son avance technologique.
Un rachat de TeliaSonera aurait un impact positif sur la marge d'exploitation de l'opérateur national, mais le marché s'interroge sur le prix d'acquisition. Dans l'immédiat, nous restons positifs sur le dossier, qui ne se paie que 11 fois le résultat net estimé pour 2008.
Reste qu'un tel rapprochement ne pourra pas se faire sans l'aval des Etats suédois et finlandais, qui détiennent la majorité du capital de la cible. En cas d'accord, qui pourrait intervenir dans les prochains mois, la nouvelle entité ravirait le leadership européen à Deutsche Telekom, avec un chiffre d'affaires de 63 milliards d'euros. Sonera, reconnu comme un opérateur mobile très en pointe, permettrait en outre à France Telecom de conforter son avance technologique.
Un rachat de TeliaSonera aurait un impact positif sur la marge d'exploitation de l'opérateur national, mais le marché s'interroge sur le prix d'acquisition. Dans l'immédiat, nous restons positifs sur le dossier, qui ne se paie que 11 fois le résultat net estimé pour 2008.
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