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Yahoo!/Microsoft : il ne manquait plus que Carl Icahn...
Auteur : Vincent Degrez
Du : 14/05/2008
Carl Icahn, le milliardaire «activiste» derrière la scission de Motorola, débarque dans le dossier Yahoo!/Microsoft. Un dossier qu'on croyait clos, et que l'homme d'affaires rouvrirait en lançant une guerre d'actionnaire. Il a acquis 3,5 % du capital de Yahoo! et pourrait bien pousser la direction à (enfin) vendre le portail à Microsoft.
Carl Icahn entre en scène. Il manquait en effet un acteur dans la saga Microsoft/Yahoo!. Ou, plutôt, un actionnaire activiste : ce sera le milliardaire américain, qui aurait acheté 50 millions d'actions Yahoo! durant le mois écoulé, soit 3,5 % du capital du site-portail, pour un montant estimé à 1,3 milliard de dollars.
L'homme d'affaires relance ainsi les rumeurs sur une vente du site-portail à Microsoft. «Un actionnaire activiste, agressif et proactif, voilà qui serait dans l'intérêt de tous les actionnaires», estime Laura Martin, analyste chez Soleil Securities à New York (interrogée par Bloomberg). A ses yeux, Icahn dispose de toutes les aptitudes organisationnelles et du capital nécessaires. «Ce serait une excellente nouvelle tant pour les actionnaires que pour les employés de Yahoo!.»
Un avis partagé par Sachin Shah, analyste spécialisé en arbitrage de fusion et acquisition chez ICAP Securities. Selon lui, la menace d'une fronde menée par Carl Icahn pourrait bien convaincre Jerry Yang, CEO et cofondateur de Yahoo!, à vendre son entreprise à Microsoft. «C'est le scénario idéal, convient-il. Si quelqu'un doit sortir du bois et lancer une guerre au sein du conseil d'administration, vous voudriez que ce soit Icahn.»
Carl Icahn n'a pas encore décidé s'il compte proposer un conseil d'administration totalement nouveau ou simplement le remplacement de certains de ses membres. En attendant, la rumeur de son irruption dans ce dossier déjà brûlant a fait (re)flamber l'action Yahoo!. Elle en avait bien besoin, après avoir perdu 7,4 % depuis le 2 mai, veille de l'abandon officiel de l'offre de Microsoft. Le titre Yahoo! gagnait ainsi plus de 5 % hier vers 16 h sur le Nasdaq.
Carl Icahn : l'«activiste» a fait ses preuves chez Motorola et BEA Systems
Carl Icahn ira-t-il au bout de son raisonnement ? Il arrive que des «actionnaires activistes» acquièrent une participation dans une entreprise, menacent d'inaugurer une guerre des administrateurs afin de peser sur la stratégie à court terme, pour, finalement, ne rien inaugurer du tout...
L'homme d'affaires a toutefois fait ses preuves. Chez Motorola, après des mois de critiques intensives (qui ont d'ailleurs mené au débarquement du CEO, Ed Zander), il a obtenu la scission du groupe et la cession de la division historique de fabrication de GSM.
Chez BEA Systems, il a soutenu l'offre de rachat lancée par Oracle. Une offre rejetée alors par les actionnaires du gruope-cible. Enervé par ce rejet, il a contraint BEA à rouvrir les discussions, mettant finalement prédateur et proie d'accord sur un montant de 19,38 dollars par action. Manière de couper la poire en deux, entre le montant proposé par Oracle (17 dollars) et ce que réclamait BEA pour s'offrir (21 dollars).
Icahn : des actionnaires de Yahoo! lui ont demandé de s'impliquer dans le dossier
Certains gros actionnaires de Yahoo! auraient contacté Carl Icahn ces derniers jours, afin de le persuader d'entrer plus clairement dans l'arène. Il n'y sera pas seul, puisque Firebrand Partners, firme d'investissement dirigée par Scott Galloway, pourrait elle aussi faire son apparition dans le dossier Yahoo!. Galloway n'est pas un perdreau de l'année : il a mené une campagne activiste contre New York Times Co, qui lui a récemment valu un siège au conseil d'administration.
En attendant, certains gros actionnaires de Yahoo! se contentent d'observer les allées et venues de ces «activistes». Parmi eux, Bill Miller, patron de Legg Mason et deuxième actionnaire du portail Internet, a déclaré : «Dans la mesure où Icahn réunit à nouveau les parties autour de la table, je suis avec lui. Ceci dit, il existe un risque que le management de Yahoo! soit distrait par Icahn ou d'autres actionnaires. Si ces derniers n'arrivent pas à faire revenir Microsoft à la table des négociations, nous aurons juste perdu du temps.»
Carl Icahn entre en scène. Il manquait en effet un acteur dans la saga Microsoft/Yahoo!. Ou, plutôt, un actionnaire activiste : ce sera le milliardaire américain, qui aurait acheté 50 millions d'actions Yahoo! durant le mois écoulé, soit 3,5 % du capital du site-portail, pour un montant estimé à 1,3 milliard de dollars.
L'homme d'affaires relance ainsi les rumeurs sur une vente du site-portail à Microsoft. «Un actionnaire activiste, agressif et proactif, voilà qui serait dans l'intérêt de tous les actionnaires», estime Laura Martin, analyste chez Soleil Securities à New York (interrogée par Bloomberg). A ses yeux, Icahn dispose de toutes les aptitudes organisationnelles et du capital nécessaires. «Ce serait une excellente nouvelle tant pour les actionnaires que pour les employés de Yahoo!.»
Un avis partagé par Sachin Shah, analyste spécialisé en arbitrage de fusion et acquisition chez ICAP Securities. Selon lui, la menace d'une fronde menée par Carl Icahn pourrait bien convaincre Jerry Yang, CEO et cofondateur de Yahoo!, à vendre son entreprise à Microsoft. «C'est le scénario idéal, convient-il. Si quelqu'un doit sortir du bois et lancer une guerre au sein du conseil d'administration, vous voudriez que ce soit Icahn.»
Carl Icahn n'a pas encore décidé s'il compte proposer un conseil d'administration totalement nouveau ou simplement le remplacement de certains de ses membres. En attendant, la rumeur de son irruption dans ce dossier déjà brûlant a fait (re)flamber l'action Yahoo!. Elle en avait bien besoin, après avoir perdu 7,4 % depuis le 2 mai, veille de l'abandon officiel de l'offre de Microsoft. Le titre Yahoo! gagnait ainsi plus de 5 % hier vers 16 h sur le Nasdaq.
Carl Icahn : l'«activiste» a fait ses preuves chez Motorola et BEA Systems
Carl Icahn ira-t-il au bout de son raisonnement ? Il arrive que des «actionnaires activistes» acquièrent une participation dans une entreprise, menacent d'inaugurer une guerre des administrateurs afin de peser sur la stratégie à court terme, pour, finalement, ne rien inaugurer du tout...
L'homme d'affaires a toutefois fait ses preuves. Chez Motorola, après des mois de critiques intensives (qui ont d'ailleurs mené au débarquement du CEO, Ed Zander), il a obtenu la scission du groupe et la cession de la division historique de fabrication de GSM.
Chez BEA Systems, il a soutenu l'offre de rachat lancée par Oracle. Une offre rejetée alors par les actionnaires du gruope-cible. Enervé par ce rejet, il a contraint BEA à rouvrir les discussions, mettant finalement prédateur et proie d'accord sur un montant de 19,38 dollars par action. Manière de couper la poire en deux, entre le montant proposé par Oracle (17 dollars) et ce que réclamait BEA pour s'offrir (21 dollars).
Icahn : des actionnaires de Yahoo! lui ont demandé de s'impliquer dans le dossier
Certains gros actionnaires de Yahoo! auraient contacté Carl Icahn ces derniers jours, afin de le persuader d'entrer plus clairement dans l'arène. Il n'y sera pas seul, puisque Firebrand Partners, firme d'investissement dirigée par Scott Galloway, pourrait elle aussi faire son apparition dans le dossier Yahoo!. Galloway n'est pas un perdreau de l'année : il a mené une campagne activiste contre New York Times Co, qui lui a récemment valu un siège au conseil d'administration.
En attendant, certains gros actionnaires de Yahoo! se contentent d'observer les allées et venues de ces «activistes». Parmi eux, Bill Miller, patron de Legg Mason et deuxième actionnaire du portail Internet, a déclaré : «Dans la mesure où Icahn réunit à nouveau les parties autour de la table, je suis avec lui. Ceci dit, il existe un risque que le management de Yahoo! soit distrait par Icahn ou d'autres actionnaires. Si ces derniers n'arrivent pas à faire revenir Microsoft à la table des négociations, nous aurons juste perdu du temps.»
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